2月14日期市早盘攻略:矿价回调等Vale减产发酵 钢价下跌待消费www.tongrenmiao.com

来源:互联网 作者:鑫鑫财经 人气: 发布时间:2019-02-18
摘要:宏观大类资产宏观大类:关注风险对于美国,1月通胀继续不及预期已经显示出经济的疲态——尽管1月的非农就业甚是抢镜。美股反弹至年线之后动能收敛,而利率反弹带

  宏观大类:关注风险

  对于美国,1月通胀继续不及预期已经显示出经济的疲态——尽管1月的非农就业甚是抢镜。美股反弹至年线之后动能收敛,而利率反弹带来的技术性修正压力也在逐渐增强——全球央行继续降低美元储备的情况下增加黄金储备,而美联储调整预期之后的市场乐观推动十年期美债收益率似乎上行突破了短期压力。关注市场流动性压力带来的市场短期多头挤仓风险。

  策略:维持避险资产中性,降低风险资产至减配

  风险点:通胀预期快速上行

  中国宏观:促新能源车消费,稳粮食生产

  昨日工信部发布第七批《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》。在2018年8月1日,财政部、国税总局、工信部和交通运输部曾联合下发《关于节能新能源车船享受车船税优惠政策的通知》,要求对符合标准的新能源车船免征车船税,对符合标准的节能汽车减半征收车船税。随着第七批目录的下发,税收减免车型进一步扩大,有助于新能源车销量的提升并刺激整体消费。另外昨日农业农村部要求把稳住粮食生产作为今年农业农村工作的头等大事,扩大大豆和油料生产。随着今年春耕扩大大豆和油料生产,将有助于实现全年农业生产开门红,坚决守好“三农”这个战略后院。

  策略:谨慎看空地产下游

  风险点:楼市调控放松超预期

  贵金属:关注利率的冲击

  当市场乐观情绪增加的情况下,美国经济数据的暂时不弱和欧洲风险的同样暂时不减推动了美元上行——1月以来油价和美元的正相关性增强显示出流动性定价和基本面定价之间的博弈。1月美国通胀继续走弱,在利率向下定价实现后,通胀端压力的减弱预计带来的不是市场的修复而是悲观预期的再次增强。随着美联储释放了较为鸽派的信号安抚市场,美股的反弹到了关键位置,而更多“缺失”的经济数据公布将挑战市场的乐观,叠加利率端上行带来的压力,关注强势美元冲击下短期通胀预期再次下行调整带来的贵金属调整风险。

  策略:短期下调至谨慎偏空

  风险点:油价上涨过快

  金融期货

  国债期货:等待预期差

  一方面,全球风险偏好抬升导致避险情绪回落,债市的交投情绪遭到压制而出现调整之态。另一方面,市场开始预期1月的信贷数据将会出现季节性冲量,市场预期差对债市也产生了明显的负面波动,国债期货震荡回调。短周期来说,主导期债的走势的两方面因素或来自于风险偏好的倾斜以及信贷数据的落地,在风险偏好未遭破坏叠加市场看多1月信贷的背景下,期债或将延续调整震荡走势。中期来说,无论是海外美债长端利率大概率已经见顶,或是国内降准降息周期的开启,利率中枢继续下移的方向不变,下破3%或为大概率事件。但是目前的宽信用托底政策对利率存在下行空间的削弱作用,预计未来利率进一步下行的时间仍存但是空间有限,目前或已经进入到牛市的后半段。

  策略:中性

  风险点:通胀超预期、地方债放量超预期

  股指期货:春季躁动仍在延续

  伴随着全球部分央行的边际转鸽(克利夫兰联储主席称,美联储将在未来几次会议中确定结束缩表的计划)以及政策的不断铺垫,市场仍旧呈现明显的风险资产的多头格局,外资也因提前入场抢筹而呈现大幅流入的景象。国内方面,国内政策层面仍将延续宽松的基调,且1月信贷或有季节性冲量的可能,对股指有一定的托底提振作用。海外方面,美国政府可能不会在周六再度关门提振市场情绪,海外风险资产也呈现偏强势的格局,对国内市场产生推动作用。短期来说春季躁动在海内外风险偏好较强的当下仍有延续的可能,但是投资者也需留意全球的不确定性风险仍然广泛存在,在反弹格局下也需保持一丝谨慎。

  策略:谨慎看多

  风险点:减税政策超预期

  能源化工

  原油:IEA月报上修非OPEC供应增长

  逻辑:昨日IEA月报整体与OPEC、EIA一致,均对今年非OPEC尤其是美国供给增长进行了上调,因此Call on OPEC也相对应下修近30万桶/日,总体来看,本次三大机构平衡表在此表达了对美国产量增长的韧性,从短期来看,委内瑞拉制裁导致美湾炼厂近期在欧洲市场采购燃料油作为焦化装置的原料补充,支撑了燃料油价格的走高,对于欧洲炼厂的了利润亦有所支撑,对布伦特月差也因此受益,但总体来看炼厂利润依然处于低位,即将到来的检修季,原油需求将面临回落。

  策略:谨慎偏空,布伦特反套,买三行抛首行

  风险:委内瑞拉产量与出口降幅超预期

  沥青:雨雪天气短期影响沥青需求恢复

  在春节假期前的报告中,我们曾经预警过节后全国可能出现的大范围雨雪天气,目前中国北方和南方大部分地区的雨雪天气短期限制了下游道路施工和贸易商采购的积极性,同时前期冬储价格偏高,加之节后炼厂端沥青提价幅度较大,贸易商节后冬储更为谨慎,需求有转入季节性淡季的趋势,在目前炼厂加工利润接近100元/吨的水平上,可考虑锁定利润的策略操作。

  策略建议及分析:

  建议:谨慎看空,布局1906和1912合约反套

  风险:委内瑞拉马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调

  燃料油:富查伊拉库存回落至四周以来低位

  根据普氏数据,富查伊拉重馏分及渣油库存在2月11日当周录得781.6万桶,较前一周去库91.7万桶,降幅10.5%,当前库存水平也是四周以来的最低位。在前几周,由于中东地区供应增加以及当地需求表现一般,富查伊拉燃料油呈现累库趋势。而本周库存的回落更多要归于需求的回升,由于富查伊拉船燃价格较新加坡更为便宜,吸引了更多船舶前往加油。向前看,由于阿联酋ADNOC(阿布扎比国家石油公司)RFCC装置重启,预计从3月份开始其燃料油现货供应将大幅滑落,将对中东乃至新加坡市场产生一定支撑。国内市场方面,当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在24美元/吨;与此同时,FU1905-FU1909的跨期价差为155元/吨,相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差经汇率换算大概为184元/吨,内盘月差相较外盘月差低29元/吨。参考外盘,FU 59价差仍有一定的上涨空间。

  策略:中性操作,等待原油基本面修复;考虑多FU1905-FU1909月差

  风险:船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离

  PE:石化继续累积,产业链降价去库心态较浓,不过短期采购力度有限

责任编辑:鑫鑫财经
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